海目星激光科技集团股份有限公司于2025年9月11日收到上海证券交易所关于2025年半年度报告的信息披露监管问询函。中信证券作为海目星的持续督导机构，对问询函提及的相关问题出具专项意见。以下为本次核查意见的主要内容。
经营业绩下滑
2024年及2025年上半年，海目星分别实现营业收入45.25亿元、16.64亿元，同比下滑5.82%、30.50%；分别实现归属于上市公司股东的净利润-1.63亿元、-7.08亿元，均由盈转亏，净利润同比减少4.85亿元、8.6亿元。
2024年及2025年上半年前十大客户销售额占比整体保持稳定，但客户变动相对较大。2024年第四季度整体毛利率大幅下降，主要因行业周期性供需失衡、竞争压力导致订单质量不高，客户验收意愿减弱致成本增加。2025年上半年公司收入、毛利率变动与同行业可比公司存在差异，主要受行业供需失衡、策略性低毛利订单及客户验收周期延长等因素影响。
子公司星能懋业相关情况
海目星于2023年8月设立全资子公司星能懋业，2025年1月实施增资扩股，上市公司持股降至64.2%。2023年、2024年及2025年上半年，星能懋业营收分别为0元、0元、1014.77万元，期末净资产分别为498.80万元、911.72万元、-1269.57万元。2025年9月，上市公司拟向其提供不超过1亿元的财务资助。
以星能懋业为主体开展新业务具有合理性，不存在上市公司让渡资产或订单情形。增资扩股价格公允，引入相关人员可健全内部治理结构，因行业不确定性未设置考核业绩。星能懋业竞争优势在于核心人才和自研技术，商业化进程短期承压、长期向好，预计2027年或2028年开始盈利。向其提供财务资助可满足业务拓展及日常经营资金需要，不影响上市公司财务流动性及正常业务开展。
存货跌价准备情况
报告期末公司存货余额52.78亿元，较期初增长23.38%，存货跌价损失发生额4.01亿元，与2024年相比大幅增加。存货余额增长主要系在手订单增加，与在手订单相匹配，期后结转正常。
定制化产品前十大项目计提跌价准备主要因海外政策影响项目暂停及实际支出超出预算，2024年期末已充分计提。无订单库存减值测试过程合理，跌价准备计提具有合理性。报告期末公司存货盘点除个别存货存在状态差异外账实相符，发出商品期末存放地点与客户主要经营地基本匹配。
长账龄应收账款情况
报告期末公司应收账款余额21.72亿元，其中1-2年账龄应收账款余额7.32亿元，2-3年账龄应收账款余额1.19亿元，均较期初显著增长。1年以上账龄应收账款前十大欠款方与上市公司无关联关系，合同具备商业实质，产品已实际使用，超信用期未回款主要因下游行业景气度及客户资金安排等，不存在放宽信用期刺激销售情形。
报告期末前十大应收账款欠款方期末余额与前十大客户销售情况基本匹配，少量差异为付款周期导致的时间性差异。按单项计提坏账准备的客户均因财务状况恶化、经营困难，全额计提坏账具有合理性，且与上市公司、实际控制人不存在关联关系。
存贷余额情况
报告期末公司银行存款余额13.41亿元、交易性金融资产1.08亿元、定期存款或大额存单3.17亿元，期末短期借款19.07亿元、一年内到期的长期借款4.5亿元、长期借款14.59亿元，存款与负债余额均较高。
公司借款同比无重大变化，因属资金密集型行业，下游回款周期长，需储备资金支持日常经营及基建项目。2025年1-6月利息收入与存款相匹配。报告期末存在受限大额存单，均为报告期内质押用于开具商业汇票等，报告期后无新增质押受限情形。
预付款项情况
报告期末公司预付长期款余额2.02亿元，较期初增长0.5亿元，其中账龄1年以上预付账款0.33亿元。预付长期款前五大支付对象账龄符合合同约定与行业惯例，与上市公司、实际控制人不存在关联关系，未结转原因合理。
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